前言
宏观经济入门是比较复杂的，需要很多的基础知识，而加密货币圈子和美股圈子里很多取得了不错盈利的野生交易员，往往会否定宏观经济的重要性，这是非常让人感到可惜的。
对于非经济学、非金融专业的交易者来说，要花大量的时间补这方面的知识，而且很难入门，因为里面充斥着各种复杂的概念，更别说应用到实际的美股和加密交易中去了。
学会宏观经济的基础知识对做交易有用么？是有不小的用处的，但对你的交易能有多大的提升，这更取决于你个人能从中吸收多少东西，但是，对周期的理解，我认为是基本的，一定要理解周期这个东西。
废话不多说，为了节省大家的时间，我来编辑一篇文章，以下内容改编自Ray·Dalio的文章，但很多没用的废话和含糊不清的内容被我优化了，这玩意能帮助你快速理解一些东西的概念，有助于理解接下来的其他宏观经济的内容。
理解宏观经济包括什么？
尽管经济看起来很复杂，但经济就像一台简单的机器一样机械的运转。
这台机器由几个简单的部分和许多简单的交易组成，这些交易一遍又一遍地重复无数次。
这些交易首先是由人性驱动的，它们创造了推动经济发展的三大主要力量。
第一点：生产力增长
第二点：短期债务周期
第三点：长期债务周期
我们将研究这三种力量，以及如何将它们叠加在一起，创建一个良好的模板来跟踪经济动向，并了解当前正在发生的事情。
交易是什么？
让我们从经济中最简单的部分开始：交易。
经济只是构成它的交易的总和，而交易是一件非常简单的事情。
你一直在进行交易。
每次你购买东西时，你都会创建一笔交易，比如购买小隐寺的日内期权课程，订阅小隐寺的各种信号工具，甚至楼下买包烟，吃一碗关东煮。
每笔交易都涉及买方与卖方之间用金钱或信用交换商品、服务或金融资产。
信用支出（借贷）就像金钱一样，因此将支出的金钱数额和信用支出数额加在一起，就可以知道总支出。
如果你不知道你的总支出，可以看看你的所有信用卡账单、支付宝支出和花呗、微信支付的支出和贷款、银行卡支出和贷款，将他们全部叠加，就明白了。
总支出推动着整个社会的经济发展。
如果将花费的金额除以销售的数量，就会得到价格。
交易，是经济机器的基石。
经济中的所有周期和所有力量都是由交易驱动的。
因此，如果我们能够理解交易，我们就能理解整个经济。
市场由对同一物品进行交易的所有买家和所有卖家组成。
例如，有一个小麦市场、一个汽车市场、一个股票市场以及数百万种商品的市场。
经济由其所有市场中的所有交易组成。
如果您将所有市场的总支出和总销售量加起来，您就掌握了理解经济所需的一切信息。
个人、企业、银行和政府，都以刚才描述的方式进行交易：用货币和信贷交换商品、服务和金融资产。
最大的买家和卖家是政府，它由两个重要部分组成：
1、负责征税和花钱的中央政府
2、中央银行
中央银行是什么？
中央银行（简称央行）与其他买家和卖家不同，因为它控制着经济中的货币和信贷数量。
在中国，央行是中国人民银行，在美国是美联储，每个国家都有央行。
这些央行是不搞什么办理信用卡的面向普通用户的业务的，不直接参与，而是控制经济，监管所有下面的商业银行。
比如你要注册一家公司，你就要填写很多文件去注册企业，拿到工商部门的许可，即营业执照才能往下办理。
拿到营业执照后，企业要开办银行对公账户和税务登记才能正常运转，不然你没有收钱的地方。
而你去银行办理对公账户的时候，会给你一张开户许可证，这玩意本质上就是央行对你的一种备案。
央行通过影响利率和印刷新货币来实现对经济的调控。
由于这些原因，正如我们将看到的，中央银行是信贷流动中的重要参与者。
信贷是什么？
信贷是经济中最重要的部分，但也可能是最不为人理解的部分。
它是最重要的部分，因为它是最大且最不稳定的部分。
就像买家和卖家去市场进行交易一样，贷款人和借款人也这样做。
贷款人通常希望将自己的钱变成更多的钱，而借款人通常希望购买他们买不起的东西。
例如房子或汽车，或者他们希望投资某些东西，例如借贷创业。
信贷可以帮助贷款人和借款人得到他们想要的东西。
借款人承诺偿还所借金额（称为本金），加上额外的金额（称为利息）。
当利率(利息)高时，借贷就会减少，因为借贷成本高昂。
当利率(利息)较低时，借贷就会增加，因为借贷成本更低。
这里的利率/利息，常常与我们炒美股炒加密货币的时候，经常关注的美联储的降息、加息动作相关。
当借款人承诺偿还贷款并且贷款人相信他们时，信用就产生了。
任何两个人都可以同意凭空创造信用，这看起来很简单，但信用却很棘手，因为它有不同的名称。
信用一旦产生，就立即转化为债务。
债务对于贷款人来说是一种资产，对于借款人来说则是一种负债。
将来，当借款人偿还贷款和利息时，资产和负债就消失，交易也就完成了。
那么，为什么信用如此重要？因为当借款人获得信贷时，他能够增加支出，而支出推动着经济的发展。
这是因为一个人的支出 就是另一个人的收入，想想看， 你花的每一美元，都有别人赚到，你赚的每一美元，都有别人花掉。
因此，当你花费更多时，其他人赚得更多。
当某人的收入增加时，贷款人就更愿意借钱给他，因为现在他更值得信贷了，这就是信用卡为什么限额，然后你用的越多，月消费金额越大，银行越愿意给你提额的原因。
一个有信用的借款人有两个条件：还款能力和抵押品。
相对于债务而言，较高的收入使他有能力偿还债务。
如果他无法偿还，他可以出售有价值的资产作为抵押。
这使得贷款人放心地借钱给他。
因此，收入增加可以带来借贷增加， 进而带来支出增加。
由于一个人的支出是另一个人的收入， 这会导致借贷增加等等。
这种自我强化的模式导致了经济增长，这就是周期的形成原因之一。
在交易中，为了得到某些东西，你必须付出一些东西，
而你得到多少取决于你随着时间的推移生产了多少，我们了解到，积累的知识提高了生活水平，我们称之为生产力增长。
那些有创造力和勤奋的人，比那些自满和懒惰的人更快地提高他们的生产力和生活水平，但这在短期内并不一定正确。
从长远来看，生产力最重要，但从短期来看，信贷最重要。
这是因为生产率增长波动不大，因此不会对经济波动造成重大影响。
债务是——因为它允许我们在获得债务时消费超过我们生产的东西，并迫使我们在偿还债务时消费少于我们生产的东西。
债务的周期性
债务波动发生在两个大周期内。
一个大约需要5至8年，另一个大约需要75至100年。
尽管大多数人都能感受到波动，但他们通常不会将其视为周期，因为他们看得太近了，也就是看一天或者看一周的水平。
经济的上下起伏，不是由于有多少创新或努力，而主要是由于有多少信贷的总量。
让我们想象一下一个没有信贷的经济。
在这种经济形势下，我增加支出的唯一方法就是增加收入，而这需要我提高生产力、做更多的工作。
提高生产力是实现增长的唯一途径。
因为我的支出是另一个人的收入，所以每当我或其他任何人提高生产力时，经济就会增长。
如果我们跟踪交易并进行分析，我们会发现一条类似生产率增长轨迹的渐近线。
但因为我们借钱，所以我们就有周期。
这并不是由于任何法律或法规， 而是由于人性和信贷的运作方式。
我们可以把借贷看作是提前支出的一种简单方式。
为了购买你买不起的东西，你需要花费比你赚的更多的钱。
要做到这一点，你本质上需要向未来的自己借钱。
通过这样做，你就创造了一个未来需要花费少于收入来偿还债务的时间。
它很快就变得像一个循环。
基本上，任何时候借款都会形成一个循环，这对于个人和经济来说都是如此。
这就是为什么理解信用如此重要，因为它启动了一系列未来将要发生的机械的、可预测的事件。
这使得信用不同于货币。
金钱是你用来结算交易的工具，当你用现金从调酒师那里购买啤酒时，交易会立即结算。
但是，当你使用信用卡购买啤酒时，就像在酒吧开账单一样，你说你承诺将来会付款，你和调酒师共同创造了资产和负债。
你刚刚凭空创造了信用，直到你稍后支付酒吧账单时，资产和负债才会消失，债务才会消失，交易才会结算。
实际情况是，人们所说的货币大部分实际上就是信用。
美国信贷总额大概是50万亿美元，货币总额只有3万亿美元左右。
请记住，在没有信贷的经济体中，增加支出的唯一方法就是增加生产。
但在拥有信贷的经济中，你也可以通过借贷来增加支出。
因此，一个拥有信贷的经济体会有更多支出，使得短期内收入增长速度快于生产力增长速度，但长期来看并非如此。
请不要误会我的意思，信贷并不一定是坏事，它只会导致周期性波动。
当它为无法偿还的过度消费提供资金时，这是很糟糕的。
然而，当它能有效地分配资源并产生收入以便你能够偿还债务时，这是一件好事。
例如，如果你借钱购买一台大电视，它不会为你产生收入来偿还债务。
但是，如果你借钱买一台拖拉机，而这台拖拉机可以让你收获更多的庄稼并赚更多的钱，那么，你就可以偿还债务并提高你的生活水平。
在信用经济中，我们可以跟踪交易并了解信用如何创造增长。
让我给你举个例子：假设你每年赚 100，000 美元并且没有债务。
你的信用足以借到 10，000 美元（比如通过信用卡），因此即使你的收入只有 100，000 美元，你也可以花掉 110，000 美元。
由于您的支出是另一个人的收入，因此有人赚了 110，000 美元。
同理，一个收入 110，000 美元且没有债务的人可以借 11，000 美元，尽管他只赚了 110，000 美元，但他可以花 121，000 美元。
他的支出是另一个人的收入，通过跟踪交易，我们可以开始了解这个过程如何以自我强化的模式运作。
但请记住，借贷会产生周期，如果周期上升，最终就需要下降，这使我们进入了短期债务周期。
随着经济活动的增加，我们看到了扩张，这是短期债务周期的第一阶段。
支出持续增加，价格开始上涨，出现这种情况是因为支出的增加是由信贷推动的，而信贷可以凭空瞬间创造出来。
当支出和收入的增长速度超过商品的生产速度时，价格就会上涨。
当价格上涨时，我们称之为通货膨胀，中央银行不希望出现过多的通货膨胀，因为这会带来问题。
看到物价上涨，中央银行就会就提高利率，随着利率上升，能够借钱的人越来越少，现有债务的成本会上升。
想象一下，你的信用卡每月还款额会增加。
由于人们借款减少，偿还债务的金额增加，他们剩余的可用资金减少，因此支出放缓，而由于一个人的支出是另一个人的收入，收入就会下降，如此反复。
当人们支出减少时，价格就会下降，我们称之为通货紧缩。
经济活动减少，经济变陷入衰退，如果经济衰退变得过于严重，而通货膨胀不再是问题，央行将降低利率，使一切再次回升。
在低利率的情况下，债务偿还减少，借贷和支出回升，我们将看到另一次扩张。
正如你所见，经济就像一台机器一样运转。
泡沫与衰退
在短期债务周期中，支出仅受贷方和借方提供和接受信贷的意愿的限制。
当信贷容易获得时，经济就会扩张。
当信贷不易获得时，就会出现经济衰退。
请注意，这个周期主要由中央银行控制。
短期债务周期通常持续5至8年，并在几十年内反复发生。
但请注意，每个周期的底部和顶部都比前一个周期增长更快，但债务也更多。
为什么？因为人们推动它，人们倾向于借钱和消费，而不是偿还债务，这是人的本性。
因此，从长远来看，债务的增长速度会超过收入的增长速度，从而形成长期债务周期。
尽管人们的负债越来越多，但贷方却更加自由地发放信贷。
为什么？因为每个人都认为事情进展顺利！人们只关注最近发生的事情。
最近发生了什么事？收入一直在增加！资产价值正在上涨！股市狂飙！太火爆了！用借来的钱购买商品、服务和金融资产是值得的！
当人们大量这样做时，我们称之为泡沫。
因此，尽管债务一直在增长，但收入的增长速度几乎可以抵消债务的增长。
我们将债务与收入的比率称为债务负担。只要收入持续增加，债务负担就仍然可控。
与此同时，资产价值飙升，人们借入巨额资金购买资产作为投资，导致资产价格进一步上涨，人们感到富有，这里经常会发生美股经典幻觉——我再赚几倍就自由了，一般都是资产高点。
因此，即使积累了大量债务，收入和资产价值的提高也能帮助借款人长期保持信誉。
但这种情况显然不可能永远持续下去。
几十年来，债务负担缓慢增加，导致债务偿还额越来越大。
到了一定程度，债务偿还的增长速度会超过收入的增长速度，迫使人们削减开支。
由于一个人的支出就是另一个人的收入，收入开始下降，这使得人们的信用度降低，导致借贷减少。
债务偿还额持续上升，导致支出进一步下降，然后周期发生逆转。
这时到达了长期债务高峰，债务负担过重，对美国、欧洲和世界其他大部分地区来说，在2008 年都发生过这种情况，1989 年的日本和 1929 年的美国也因为同样原因发生了这一情况。
于是，经济开始被迫去杠杆化。
去杠杆化
在去杠杆过程中，人们削减开支，收入下降，信贷消失，资产价格下跌，银行受到挤压，股市崩溃，社会紧张加剧，整个情况开始以另一种方式自我恶化。
随着收入下降和债务偿还额增加，借款人陷入困境，不再有信誉，信贷枯竭，借款人无法再借到足够的钱来偿还债务。
为了填补这一缺口，借款人被迫出售资产，资产抛售潮涌入市场，导致股市崩溃、房地产市场暴跌、银行陷入困境。
随着资产价格下跌，借款人可以提供的抵押品的价值也会下降，这使得借款人的信用状况更加糟糕，信用迅速消失，人们感到贫穷。
支出减少、收入减少、财富减少、信贷减少、借贷减少，逐渐传递，这是一个恶性循环。
这看起来与经济衰退类似，但不同之处在于，这种局面下无法通过降低利率来挽救局面。
在经济衰退时期，降低利率有助于刺激借贷，然而，在去杠杆过程中，降低利率是行不通的，因为利率已经很低了，很快就会达到0%，刺激就会被迫结束（徐冲浪注：日本除外，日本从2016年1月到2024年3月负利率政策持续了8年）。
美国的利率在 20 世纪 30 年代去杠杆期间以及 2008 年都曾跌到过 0% 这个水平。
经济衰退和去杠杆之间的区别在于，经济衰退是一种结果，而去杠杆化是一种行为。
在去杠杆过程中，借款人的债务负担已经变得过于沉重，无法通过降低利率来缓解。
贷款人意识到债务已经太大而无法完全偿还，借款人失去了偿还能力，其抵押品也贬值了，他们感觉被债务压垮了，他们甚至不想再借钱了！
贷款人停止放贷，借款人停止借款，双方都认为经济是没有信用的，就像个人一样。
那么，对于去杠杆该做些什么呢？
核心问题是债务负担太高，必须减轻，有四种方法可以实现这一目标。
1、个人、企业和政府削减开支。
2、通过违约和重组减少债务。
3、财富从“富人”重新分配给“穷人”。
4、中央银行印制新货币。
现代历史上的每次去杠杆，都以这四种方式出现。
去杠杆化的具体步骤
通常，首先要削减的是开支，因为这个最容易控制，正如我们刚才看到的，人们、企业、银行甚至政府都勒紧裤腰带，削减开支，以偿还债务，这通常被称为紧缩政策。
当借款人停止承担新债务并开始偿还旧债务时，大众可能会预期债务负担会减轻，但事实却相反，因为削减了支出，而一个人的支出就是另一个人的收入，这会加重收入的下降。
债务下降的速度快于债务偿还的速度，债务负担实际上变得更重，正如我们所见，削减开支将导致通货紧缩，而且会带来痛苦，企业被迫削减成本，这意味着就业岗位减少和失业率上升。
这就引出了下一步：必须减少债务。
许多借款人发现自己无力偿还贷款，而借款人的债务就是贷款人的资产。
当借款人不偿还银行贷款时，人们就会担心银行无法偿还贷款，因此他们会急于从银行取钱，银行受到挤兑，个人、企业和银行都出现债务违约，这种严重的经济萎缩就是萧条。
经济萧条的一个重要原因，是人们发现他们原以为的财富实际上并不存在。
经济萧条（Depression）和经济衰退（Recession）不是一个东西，经济衰退通常持续数个月到一两年，但是经济萧条通常持续多年。
现在让我们回到酒吧的那个例子，当你购买啤酒并将其记入酒吧账单时，你承诺还款给酒保，你的承诺成为了调酒师的一项资产。
但如果你违背了诺言，如果你不还钱，拖欠了酒吧账单，那么他拥有的“资产”就一文不值，它基本上已经消失了。
许多贷方因为不希望自己的资产完全消失而同意进行债务重组。
债务重组意味着贷方获得较少的偿还金额，或在较长时间内获得偿还，或以最初商定的较低利率获得偿还，以某种方式违反合同可以减少债务。
贷款人宁愿得到一点点，也不愿一无所获。
即使债务消失了，但债务重组会导致收入和资产价值更快地消失，因此债务负担会继续加重。
与削减开支一样，减少债务也会带来痛苦和通货紧缩，所有这些都对中央政府产生影响，因为收入降低和就业减少意味着政府征收的税收减少。
与此同时，由于失业率上升，政府需要增加支出，许多失业者储蓄不足，需要政府的财政支持。
政府会制定刺激计划并增加支出以弥补经济下滑。
由于政府支出的金额超过了税收收入，政府的预算赤字在去杠杆过程中急剧增加，当你在新闻中听到预算赤字时，就会发生这种情况。
为了弥补赤字，政府需要提高税收或借钱，但随着收入下降和大量失业，钱从哪里来？富人。
由于政府需要更多资金，而且财富高度集中在一小部分人手中，政府自然会提高富人的税收，从而促进经济中的财富再分配———从“富人”到“穷人”。
遭受苦难的“穷人”开始怨恨富有的“富人”，富裕的“有产者”受到经济疲软、资产价格下跌、税收增加的挤压，开始怨恨“无产者”。
如果萧条持续下去，社会就会陷入混乱，不仅国家内部的紧张局势加剧，国家之间尤其是债务国和债权国之间的紧张局势也会加剧。
这种情况可能会导致政治变革，有时甚至是极端的，20 世纪30年代，这种情况导致希特勒上台，欧洲爆发战争，美国陷入经济大萧条，要求采取行动来结束萧条的压力越来越大。
请记住，人们所认为的大部分货币实际上都是信用，因此，当信贷消失时，人们就没有足够的钱，人们迫切需要钱，你还记得谁可以印钞票吗？
中央银行可以，由于已经将利率降至接近于零，它被迫印钞。
与削减开支、减少债务和财富再分配不同，印钞具有通胀和刺激作用。
不可避免的是，中央银行会凭空印制新货币，并用它来购买金融资产和政府债券。
这种现象在美国大萧条时期就出现过，2008年也再次出现过，当时美国中央银行(美联储)印发了超过两万亿美元,世界其他有能力的中央银行也印制了大量货币。
通过用这些钱购买金融资产,它有助于提高资产价格，从而提高人们的信用。
然而，这只对那些拥有金融资产的人有帮助,所以对富人来说，持有股票越来越富是非常确定性的事情。
央行可以印钞，但只能购买金融资产，另一方面，政府可以购买商品和服务，并将钱交到人民手中，但不能印钞。
因此，为了刺激经济，两者必须合作。
通过购买政府债券，中央银行实际上是向政府提供贷款，使政府能够出现赤字，并通过刺激计划和失业救济金，增加商品和服务支出。
这不仅增加了人们的收入，也增加了政府的债务。
然而，它将降低经济的总债务负担，这是一个非常危险的时期，通货紧缩的方式需要与通货膨胀的方式保持平衡，以保持稳定。
如果平衡得当，就可以实现和谐的去杠杆化。
去杠杆可能是丑陋的，也可能是和谐的。
如何和谐地去杠杆化
怎样实现和谐的去杠杆化呢？
尽管去杠杆化是艰难的，但以尽可能好的方式来处理艰难的局面却是一件好事。
这比杠杆化阶段大量举债产生过度失衡的现象要好得多。
在良好的去杠杆过程中，债务相对于收入下降，经济实际上是正增长，通货膨胀不是问题，这是通过适当的平衡来实现的。
要实现正确的平衡，需要采取削减开支、减少债务、转移财富和印钞等措施，以维持经济和社会稳定。
人们问印钞是否会加剧通货膨胀，如果它能抵消信贷下滑的影响，就不会如此。
请记住，支出才是最重要的，用金钱支付的一美元支出与用信用支付的一美元支出对价格的影响相同。
通过印钞，中央银行可以通过增加货币量来弥补信用的消失。
为了扭转局面，中央银行不仅需要刺激收入增长，而且需要使收入增长率高于累积债务的利率。
最起码，收入的增长速度需要快于债务的增长速度。
例如：假设一个正在去杠杆的国家，其债务收入比为100%，这意味着它的债务总额与整个国家一年的收入总额相同。
现在考虑一下该债务的利率，假设它是2%，如果债务因为该利率而以2%的速度增长，而收入仅以1%左右的速度增长，那么将永远无法减轻债务负担。
央行需要印制足够的钱，来使收入增长率高于利率。
然而，印钞很容易被滥用，因为它太容易做到了，而且人们比其他选择更喜欢印钞。
关键是要避免印发过多的货币并导致不可接受的高通胀，就像德国在20世纪20年代去杠杆期间所做的那样。
如果政策制定者实现了适当的平衡，去杠杆就不会那么剧烈，增长缓慢但债务负担下降，这是一次漂亮的去杠杆。
当收入开始增加时，借款人的信用就开始显得更高。
当借款人的信用状况变得更好时，贷款人就会再次开始放贷，债务负担终于开始下降。
有了借钱，人们就可以花更多钱，最终，经济开始再次增长，导致长期债务周期的通货再膨胀阶段。
尽管去杠杆过程如果处理不好可能会很可怕，但如果处理得当，最终将解决问题。
债务负担下降和经济活动恢复正常大约需要十年或更长时间，因此有“失去的十年”的说法。
当然，经济比这个模板所显示的要复杂一些 。
然而，将短期债务周期置于长期债务周期之上，然后将它们都置于生产力增长线之上，就可以提供一个相当好的模板，让我们了解我们曾经在哪里、现在在哪里以及可能走向哪里。
给你的人生三条基本的投资建议
总而言之，针对个人投资者，可以总结出来三个原则：
第一，不要让债务增长速度超过收入增长速度， 因为债务负担最终会压垮你。
第二，不要让收入增长速度超过生产力增长速度，因为你最终会失去竞争力。
第三，尽一切努力提高生产力， 因为从长远来看，这才是最重要的。
这是给你的简单建议。
你可能会感到惊讶，但大多数人，包括大多数政策制定者，都没有对此给予足够的重视 。
这个模板对我有用，我希望它对你也有用。
更多关于宏观经济的文章，我之后会逐渐写好放出，请耐心等待。